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財務管理思考練習第九章
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 易水竹
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發(fā)表于 2014-09-26 09:59
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第九章 第一節(jié)1．永久性流動資產與固定資產有何聯(lián)系和區(qū)別？ 2．營運資本周轉的主要特征有哪些？ 3．試比較保密型、穩(wěn)健型和進取型流動資產投資策略的特征？ 4．怎樣理解資產流動性、收益性與風險性的相互關系？ 5．試比較保密型、穩(wěn)健型和進取型流動資產融資策略的特征？ 答案： 1．永久性流動資產與固定資產的相似之處是①資金占用均具有長期性；②在正常情況下，兩者的占用水平均會隨時間而增長；不同之處在于永久性流動資產的實物形態(tài)處于不斷的變化之中，而固定資產的實物形態(tài)在其壽命周期內保持不變。 2．營運資本周期的主要特征是①運動性；②物質性；③補償性；④增值性。 3．保守型投資策略的特點是銷售既定時，流動資產投資規(guī)模最大，與此相應，企業(yè)資產靜態(tài)流動性較強，財務風險較少，但收益性較差；激進型投資籌略的特點是當產銷規(guī)模既定時，流動資產投資規(guī)模最小，與此相適應，資產的靜態(tài)流動性較差，償債風險較大，但收益性比較好；穩(wěn)健型策略的特點則界于保守型與進取型之間。 4．資產流動性可從靜態(tài)和動態(tài)兩個方面看，從靜態(tài)方面看，資產流動性是指流動資產占總資產比重的大小，所占比重大，表明資產的流動性好，反之則流動性差；從動態(tài)方面看，資產流動性是指資產的周轉速度，資產周轉速度愈快，表明資產的流動性愈好，反之則流動性差。 資產靜態(tài)流動性與資產收益性呈反向變化，與風險性呈同向變化，即靜態(tài)流動性愈強，資產的收益性愈差，但支付能力較強，償債風險較�。环駝t反之。 資產動態(tài)流動性與收益性及風險性均呈同向變化，即資產動態(tài)性流動性愈強，不僅資產的收益性愈好，而且由于資產變現(xiàn)能力強，使得動態(tài)支付能力也較強，償債風險小。 5．保守型融資策略的特點是流動負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性流動資產均由長期負債和權益資本作為資本來源。在該種策略下，企業(yè)的償債能力較強但資產報酬率較低。進取型融資策略的特點是流動負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，而且還要解決部分永久性流動資產的資金需要。在該種策略下，企業(yè)的償債風險較大，但資產報酬率相對較高。穩(wěn)健型融資策略的特點是界于保守型和進取型之間。 第二節(jié) 1．怎樣理解企業(yè)持有現(xiàn)金的機會成本和短缺成本？ 2．怎樣理解確定最佳現(xiàn)金持有量的存貸模式？ 3．某企業(yè)預計年現(xiàn)金需要量為200萬元，現(xiàn)金與有價證券的每次轉換成本為2000元，有價證券的年收益率為5%，試計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。 4．某企業(yè)存貨平均儲備之數(shù)為60天，平均收賬天數(shù)為40天，平均付款天數(shù)為40天，全年預計現(xiàn)金需要量為720萬元，試按現(xiàn)金周轉模式計算現(xiàn)金最佳持有量。 答案： 1．企業(yè)持有現(xiàn)金的機會成本就是因持有現(xiàn)金而不能賺取投資收益的機會損失，在實際工作中可用企業(yè)的資本成本替代。持有現(xiàn)金的短缺成本，是指因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應付日常開支所需，而使企業(yè)蒙受損失或為此付出的代價。 機會成本與短缺成本相對于現(xiàn)金持有量的變化是反向的，具體說，機會成本隨現(xiàn)金持有量的增加而增加，而短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而減少，這樣，即可按兩種成本之和最低時現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。 2．（1）確定最佳現(xiàn)金持有量之存貨模式的基本原理是將企業(yè)現(xiàn)金持有量與短期有價證券聯(lián)系起來衡量，即 |
易水竹
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將企業(yè)現(xiàn)金的持有成本同短期有價證券與現(xiàn)金的轉換成本進行衡量，以求得二者之和最低時的現(xiàn)金余額，以此作為最佳現(xiàn)金持有量。這里的現(xiàn)金持有成本通常指機會成本，而不考慮短缺成本和管理成本。 （2）存貨模式的假定是將多余現(xiàn)金全部投資于短期有價證券，短期有價證券的投資組合可隨時轉換為現(xiàn)金，并且企業(yè)未來年度的現(xiàn)金流量可以比較準確地加以預測，其現(xiàn)金流轉也是有規(guī)律的，每次轉換可以生成大量的現(xiàn)金流入，然后逐漸流出，當現(xiàn)金余接近零時，再同樣重復。 （3）現(xiàn)金與有價證券的轉換需支付轉換成本，如稅金、傭金等，它是隨著轉換次變化而變化的成本，轉換次數(shù)愈多，轉換成本也相應愈多，但轉換次數(shù)多，現(xiàn)金持有量將減少，因而持有成本減少。按存貨模式所確定的最佳現(xiàn)金持有量，也就是轉換成本與現(xiàn)金持有成本之和為最低時的現(xiàn)金持有量。 3．最佳現(xiàn)金持有量（ ）= 元 4．①現(xiàn)金周轉天數(shù)=60+40-40=60天 ②現(xiàn)金周轉次數(shù)=360÷60=6次 ③最佳現(xiàn)金持有量=720萬元÷6=120萬元 第三節(jié) 1．試述企業(yè)持有短期有價證券的目的。 2．試述短期有價證券的選擇標準。 3．怎樣理解短期有價證券投資的保守型策略。 答案： 1．企業(yè)持有短期有價證券的目的在于以下兩個方面： （1）保持資產的流動性； （2）賺取投資收益。 2．短期有價證券的選擇標準有以下四個方面： （1）較高的安全性； （2）較強的流動性； （3）適宜的投資收益； （4）較低的投資風險。 3．短期有價證券投資的保守型策略是注重手頭持有的可用現(xiàn)金余額，只有現(xiàn)金余額巨大時，才考慮進行短期有價證券投資；投資時首先看重的是投資的安全性、流動性與投資風險，而將投資收益置于次要的位置。 第四節(jié) 1．怎樣理解應收帳款投資的收益性與風險性？ 2．怎樣理解信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用？ 3．對信用申請人進行信用評價時應收集的資料主要有哪些？ 4．如何確定們用申請人的信用額度？ 5．某企業(yè)原采用30天的信用期限，每日產品銷量為1000件，單位售價為1000元，單位成本為600元，實際平均收帳期限為40天，壞帳損失率為3%，現(xiàn)似變更信用期限為60天，預計并變信用期限后的每日銷售量為1200件，售價不變，單位成本下降為500元，預計平均收款期限為70天，壞帳損失率為4%。設定月利率為0.02%，試根據(jù)凈現(xiàn)值流量法進行決策。 答案： 1．應收帳款投資的收益性主要體現(xiàn)在兩個方面，一是能夠擴大銷售規(guī)模，提高市場份額，增強市場競爭能力，進而實現(xiàn)銷售的規(guī)模效益；二是能夠減少存貨資金占用和節(jié)省存貨管理費用。應收帳款投資的風險性體現(xiàn)在三個方面，一是發(fā)生額外時間價值損失的風險；二是發(fā)生額外收帳費用的風險；三是發(fā)生壞帳的風 |
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將企業(yè)現(xiàn)金的持有成本同短期有價證券與現(xiàn)金的轉換成本進行衡量，以求得二者之和最低時的現(xiàn)金余額，以此作為最佳現(xiàn)金持有量。這里的現(xiàn)金持有成本通常指機會成本，而不考慮短缺成本和管理成本。 （2）存貨模式的假定是將多余現(xiàn)金全部投資于短期有價證券，短期有價證券的投資組合可隨時轉換為現(xiàn)金，并且企業(yè)未來年度的現(xiàn)金流量可以比較準確地加以預測，其現(xiàn)金流轉也是有規(guī)律的，每次轉換可以生成大量的現(xiàn)金流入，然后逐漸流出，當現(xiàn)金余接近零時，再同樣重復。 （3）現(xiàn)金與有價證券的轉換需支付轉換成本，如稅金、傭金等，它是隨著轉換次變化而變化的成本，轉換次數(shù)愈多，轉換成本也相應愈多，但轉換次數(shù)多，現(xiàn)金持有量將減少，因而持有成本減少。按存貨模式所確定的最佳現(xiàn)金持有量，也就是轉換成本與現(xiàn)金持有成本之和為最低時的現(xiàn)金持有量。 3．最佳現(xiàn)金持有量（ ）= 元 4．①現(xiàn)金周轉天數(shù)=60+40-40=60天 ②現(xiàn)金周轉次數(shù)=360÷60=6次 ③最佳現(xiàn)金持有量=720萬元÷6=120萬元 第三節(jié) 1．試述企業(yè)持有短期有價證券的目的。 2．試述短期有價證券的選擇標準。 3．怎樣理解短期有價證券投資的保守型策略。 答案： 1．企業(yè)持有短期有價證券的目的在于以下兩個方面： （1）保持資產的流動性； （2）賺取投資收益。 2．短期有價證券的選擇標準有以下四個方面： （1）較高的安全性； （2）較強的流動性； （3）適宜的投資收益； （4）較低的投資風險。 3．短期有價證券投資的保守型策略是注重手頭持有的可用現(xiàn)金余額，只有現(xiàn)金余額巨大時，才考慮進行短期有價證券投資；投資時首先看重的是投資的安全性、流動性與投資風險，而將投資收益置于次要的位置。 第四節(jié) 1．怎樣理解應收帳款投資的收益性與風險性？ 2．怎樣理解信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用？ 3．對信用申請人進行信用評價時應收集的資料主要有哪些？ 4．如何確定們用申請人的信用額度？ 5．某企業(yè)原采用30天的信用期限，每日產品銷量為1000件，單位售價為1000元，單位成本為600元，實際平均收帳期限為40天，壞帳損失率為3%，現(xiàn)似變更信用期限為60天，預計并變信用期限后的每日銷售量為1200件，售價不變，單位成本下降為500元，預計平均收款期限為70天，壞帳損失率為4%。設定月利率為0.02%，試根據(jù)凈現(xiàn)值流量法進行決策。 答案： 1．應收帳款投資的收益性主要體現(xiàn)在兩個方面，一是能夠擴大銷售規(guī)模，提高市場份額，增強市場競爭能力，進而實現(xiàn)銷售的規(guī)模效益；二是能夠減少存貨資金占用和節(jié)省存貨管理費用。應收帳款投資的風險性體現(xiàn)在三個方面，一是發(fā)生額外時間價值損失的風險；二是發(fā)生額外收帳費用的風險；三是發(fā)生壞帳的風 |
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將企業(yè)現(xiàn)金的持有成本同短期有價證券與現(xiàn)金的轉換成本進行衡量，以求得二者之和最低時的現(xiàn)金余額，以此作為最佳現(xiàn)金持有量。這里的現(xiàn)金持有成本通常指機會成本，而不考慮短缺成本和管理成本。 （2）存貨模式的假定是將多余現(xiàn)金全部投資于短期有價證券，短期有價證券的投資組合可隨時轉換為現(xiàn)金，并且企業(yè)未來年度的現(xiàn)金流量可以比較準確地加以預測，其現(xiàn)金流轉也是有規(guī)律的，每次轉換可以生成大量的現(xiàn)金流入，然后逐漸流出，當現(xiàn)金余接近零時，再同樣重復。 （3）現(xiàn)金與有價證券的轉換需支付轉換成本，如稅金、傭金等，它是隨著轉換次變化而變化的成本，轉換次數(shù)愈多，轉換成本也相應愈多，但轉換次數(shù)多，現(xiàn)金持有量將減少，因而持有成本減少。按存貨模式所確定的最佳現(xiàn)金持有量，也就是轉換成本與現(xiàn)金持有成本之和為最低時的現(xiàn)金持有量。 3．最佳現(xiàn)金持有量（ ）= 元 4．①現(xiàn)金周轉天數(shù)=60+40-40=60天 ②現(xiàn)金周轉次數(shù)=360÷60=6次 ③最佳現(xiàn)金持有量=720萬元÷6=120萬元 第三節(jié) 1．試述企業(yè)持有短期有價證券的目的。 2．試述短期有價證券的選擇標準。 3．怎樣理解短期有價證券投資的保守型策略。 答案： 1．企業(yè)持有短期有價證券的目的在于以下兩個方面： （1）保持資產的流動性； （2）賺取投資收益。 2．短期有價證券的選擇標準有以下四個方面： （1）較高的安全性； （2）較強的流動性； （3）適宜的投資收益； （4）較低的投資風險。 3．短期有價證券投資的保守型策略是注重手頭持有的可用現(xiàn)金余額，只有現(xiàn)金余額巨大時，才考慮進行短期有價證券投資；投資時首先看重的是投資的安全性、流動性與投資風險，而將投資收益置于次要的位置。 第四節(jié) 1．怎樣理解應收帳款投資的收益性與風險性？ 2．怎樣理解信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用？ 3．對信用申請人進行信用評價時應收集的資料主要有哪些？ 4．如何確定們用申請人的信用額度？ 5．某企業(yè)原采用30天的信用期限，每日產品銷量為1000件，單位售價為1000元，單位成本為600元，實際平均收帳期限為40天，壞帳損失率為3%，現(xiàn)似變更信用期限為60天，預計并變信用期限后的每日銷售量為1200件，售價不變，單位成本下降為500元，預計平均收款期限為70天，壞帳損失率為4%。設定月利率為0.02%，試根據(jù)凈現(xiàn)值流量法進行決策。 答案： 1．應收帳款投資的收益性主要體現(xiàn)在兩個方面，一是能夠擴大銷售規(guī)模，提高市場份額，增強市場競爭能力，進而實現(xiàn)銷售的規(guī)模效益；二是能夠減少存貨資金占用和節(jié)省存貨管理費用。應收帳款投資的風險性體現(xiàn)在三個方面，一是發(fā)生額外時間價值損失的風險；二是發(fā)生額外收帳費用的風險；三是發(fā)生壞帳的風 |
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險。 2．信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用表現(xiàn)在若延長信用期限，提高現(xiàn)金折扣，可以吸引顧客，擴大銷售規(guī)模，提高市場占用率和市場競爭能力，但由此導致的風險和支付的代價較大；反之，若縮短信用期限，降低現(xiàn)金折扣，則可以控制應收賬款的投資風險和減少賒銷的代價，但可能不利于市場開拓和強化市場競爭能力。 3．進行信用評估應搜集的資料主要有：（1）信用申請人的財務報表資料；（2）各級信用評級機構對信用申請人的信用評級報告；（3）向信用申請人的開戶銀行檢查諸如平均現(xiàn)金余額、貸款金額及貸款與還款的歷史記錄等；（4）向與信用申請人有商業(yè)交往的其他單位獲取有關信用申請人的信用資料；（5）企業(yè)與信用申請人交往的歷史記錄等。 4．企業(yè)為客戶確定信用額度的方法很多，常見方法有以下三種： （1）根據(jù)收益與風險對等的原則確定。即首先根據(jù)客戶預計全年購貨量和該產品的邊際貢獻率測算企業(yè)可望從該客戶處獲得的收益額，以該收益額作為每次該客戶的賒銷限額，前帳不清，后帳不賒。 （2）根據(jù)客戶營運資本凈額的一定比例確定。營運資本凈額是指企業(yè)流動資產減去流動負債后的差額，它可以看做是企業(yè)新興債務的償付來源。因此，企業(yè)可以根據(jù)客戶的營運資本規(guī)模，以客戶從本企業(yè)購貨的比重為比例，確定對客戶的信用額度。 （3）根據(jù)客戶清算價值的一定比例確定。清算價值是客戶因無力償債或其他原因而進行破產清算時的資產變現(xiàn)價值。它體現(xiàn)了客戶償債的最后屏障。如是客戶有清算價值，則可按清算價值與客戶從本企業(yè)購貨比重確定對客戶的信用額度。 5． =362240元 =535987.2元 計算結果表明，該公司擬選擇60天信用期方案。 第五節(jié) 1．建立經濟訂貨批量模型的基本假設有哪些？ 2．如何進行企業(yè)的存貨保險儲備決策？ 3．某企業(yè)使用某種材料的年度計劃耗用量為200000kg，材料訂貨的變動成本為每次50元，單位儲存成本為10元，試計算該種材料的經濟訂貨批量，最佳訂貨次數(shù)和最佳訂貨周期。 答案： 1．建立經濟訂貨批量基本模型的假設條件有： （1）企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時可立即取得存貨； （2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫； （3）不允許缺貨，即無缺貨成本； （4）需求量穩(wěn)定，且能預測； （5）存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣； （6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨； （7）所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。 2．保險儲備是指為防止因素外原因導致存貨供應中斷而給企業(yè)帶來損失，在正常儲備之外所建立的增量儲備。這種儲備在正常情況下不動用，只有當存貨過量使用或送貨延誤時才使用。 企業(yè)在進行保險儲備決策時，應分析比較兩種成本，一是缺貨成本供應中斷所造成的損失，即缺貨成本，二是增加儲備量所發(fā)生的保險儲備成本。這兩種成本相對于保險儲備量的變化呈反向的，即缺貨成本隨保險儲備的增加而減少，隨保險儲備的減少而增加；保險儲備成本則隨保險儲備的增加而增加，隨保險儲備 |
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險。 2．信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用表現(xiàn)在若延長信用期限，提高現(xiàn)金折扣，可以吸引顧客，擴大銷售規(guī)模，提高市場占用率和市場競爭能力，但由此導致的風險和支付的代價較大；反之，若縮短信用期限，降低現(xiàn)金折扣，則可以控制應收賬款的投資風險和減少賒銷的代價，但可能不利于市場開拓和強化市場競爭能力。 3．進行信用評估應搜集的資料主要有：（1）信用申請人的財務報表資料；（2）各級信用評級機構對信用申請人的信用評級報告；（3）向信用申請人的開戶銀行檢查諸如平均現(xiàn)金余額、貸款金額及貸款與還款的歷史記錄等；（4）向與信用申請人有商業(yè)交往的其他單位獲取有關信用申請人的信用資料；（5）企業(yè)與信用申請人交往的歷史記錄等。 4．企業(yè)為客戶確定信用額度的方法很多，常見方法有以下三種： （1）根據(jù)收益與風險對等的原則確定。即首先根據(jù)客戶預計全年購貨量和該產品的邊際貢獻率測算企業(yè)可望從該客戶處獲得的收益額，以該收益額作為每次該客戶的賒銷限額，前帳不清，后帳不賒。 （2）根據(jù)客戶營運資本凈額的一定比例確定。營運資本凈額是指企業(yè)流動資產減去流動負債后的差額，它可以看做是企業(yè)新興債務的償付來源。因此，企業(yè)可以根據(jù)客戶的營運資本規(guī)模，以客戶從本企業(yè)購貨的比重為比例，確定對客戶的信用額度。 （3）根據(jù)客戶清算價值的一定比例確定。清算價值是客戶因無力償債或其他原因而進行破產清算時的資產變現(xiàn)價值。它體現(xiàn)了客戶償債的最后屏障。如是客戶有清算價值，則可按清算價值與客戶從本企業(yè)購貨比重確定對客戶的信用額度。 5． =362240元 =535987.2元 計算結果表明，該公司擬選擇60天信用期方案。 第五節(jié) 1．建立經濟訂貨批量模型的基本假設有哪些？ 2．如何進行企業(yè)的存貨保險儲備決策？ 3．某企業(yè)使用某種材料的年度計劃耗用量為200000kg，材料訂貨的變動成本為每次50元，單位儲存成本為10元，試計算該種材料的經濟訂貨批量，最佳訂貨次數(shù)和最佳訂貨周期。 答案： 1．建立經濟訂貨批量基本模型的假設條件有： （1）企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時可立即取得存貨； （2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫； （3）不允許缺貨，即無缺貨成本； （4）需求量穩(wěn)定，且能預測； （5）存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣； （6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨； （7）所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。 2．保險儲備是指為防止因素外原因導致存貨供應中斷而給企業(yè)帶來損失，在正常儲備之外所建立的增量儲備。這種儲備在正常情況下不動用，只有當存貨過量使用或送貨延誤時才使用。 企業(yè)在進行保險儲備決策時，應分析比較兩種成本，一是缺貨成本供應中斷所造成的損失，即缺貨成本，二是增加儲備量所發(fā)生的保險儲備成本。這兩種成本相對于保險儲備量的變化呈反向的，即缺貨成本隨保險儲備的增加而減少，隨保險儲備的減少而增加；保險儲備成本則隨保險儲備的增加而增加，隨保險儲備 |
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險。 2．信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用表現(xiàn)在若延長信用期限，提高現(xiàn)金折扣，可以吸引顧客，擴大銷售規(guī)模，提高市場占用率和市場競爭能力，但由此導致的風險和支付的代價較大；反之，若縮短信用期限，降低現(xiàn)金折扣，則可以控制應收賬款的投資風險和減少賒銷的代價，但可能不利于市場開拓和強化市場競爭能力。 3．進行信用評估應搜集的資料主要有：（1）信用申請人的財務報表資料；（2）各級信用評級機構對信用申請人的信用評級報告；（3）向信用申請人的開戶銀行檢查諸如平均現(xiàn)金余額、貸款金額及貸款與還款的歷史記錄等；（4）向與信用申請人有商業(yè)交往的其他單位獲取有關信用申請人的信用資料；（5）企業(yè)與信用申請人交往的歷史記錄等。 4．企業(yè)為客戶確定信用額度的方法很多，常見方法有以下三種： （1）根據(jù)收益與風險對等的原則確定。即首先根據(jù)客戶預計全年購貨量和該產品的邊際貢獻率測算企業(yè)可望從該客戶處獲得的收益額，以該收益額作為每次該客戶的賒銷限額，前帳不清，后帳不賒。 （2）根據(jù)客戶營運資本凈額的一定比例確定。營運資本凈額是指企業(yè)流動資產減去流動負債后的差額，它可以看做是企業(yè)新興債務的償付來源。因此，企業(yè)可以根據(jù)客戶的營運資本規(guī)模，以客戶從本企業(yè)購貨的比重為比例，確定對客戶的信用額度。 （3）根據(jù)客戶清算價值的一定比例確定。清算價值是客戶因無力償債或其他原因而進行破產清算時的資產變現(xiàn)價值。它體現(xiàn)了客戶償債的最后屏障。如是客戶有清算價值，則可按清算價值與客戶從本企業(yè)購貨比重確定對客戶的信用額度。 5． =362240元 =535987.2元 計算結果表明，該公司擬選擇60天信用期方案。 第五節(jié) 1．建立經濟訂貨批量模型的基本假設有哪些？ 2．如何進行企業(yè)的存貨保險儲備決策？ 3．某企業(yè)使用某種材料的年度計劃耗用量為200000kg，材料訂貨的變動成本為每次50元，單位儲存成本為10元，試計算該種材料的經濟訂貨批量，最佳訂貨次數(shù)和最佳訂貨周期。 答案： 1．建立經濟訂貨批量基本模型的假設條件有： （1）企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時可立即取得存貨； （2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫； （3）不允許缺貨，即無缺貨成本； （4）需求量穩(wěn)定，且能預測； （5）存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣； （6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨； （7）所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。 2．保險儲備是指為防止因素外原因導致存貨供應中斷而給企業(yè)帶來損失，在正常儲備之外所建立的增量儲備。這種儲備在正常情況下不動用，只有當存貨過量使用或送貨延誤時才使用。 企業(yè)在進行保險儲備決策時，應分析比較兩種成本，一是缺貨成本供應中斷所造成的損失，即缺貨成本，二是增加儲備量所發(fā)生的保險儲備成本。這兩種成本相對于保險儲備量的變化呈反向的，即缺貨成本隨保險儲備的增加而減少，隨保險儲備的減少而增加；保險儲備成本則隨保險儲備的增加而增加，隨保險儲備 |
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的減少而減少。因此，最佳的保險儲備量應是兩種成本之和最低時的儲備量。 3．（1）最佳訂貨批量（ ）= （2）最佳訂貨次數(shù)=200000÷1000=20次 （3）最佳訂貨周期=360÷20=18（天） 第六節(jié) 1．比較自然融資與協(xié)議融資的優(yōu)缺點？ 2．如何進行是否利用現(xiàn)金折扣的決策？ 3．比較短期借款利息支付的帳款法，貼現(xiàn)法和加息法？ 4．進行短期融資組合應考慮的主要因素有哪些？ 5．某企業(yè)按“1/10，n/30”的折扣條件購入某種存貨60萬元，試計算該次購貨放棄現(xiàn)金價值的成本。 6．某企業(yè)按6%的利率向銀行借入一年期的短期借款，銀行采用貼現(xiàn)法收取利息，試計算企業(yè)承擔的實際利率。 答案： 1．自然融資的優(yōu)點是：（1）是一種持續(xù)性的信貸形式，勿需辦理任何融資手續(xù)；（2）在沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)的情況下，不需支付成本；（3）對企業(yè)無限制或限制較少。自然融資的缺點是：（1）期限通常較短；（2）企業(yè)籌資的主動性��；（3）若有現(xiàn)金折扣，則放棄現(xiàn)金折扣的成本較高。 協(xié)議融資的優(yōu)點：（1）期限相對較長（但通常不超過一年）；（2）企業(yè)可根據(jù)需要實施主動籌資。其缺點是：（1）手續(xù)相對繁雜；（2）籌資成本相對較高；（3）可能給企業(yè)財務形成一定制約。 2．（1）如果購買企業(yè)能以低于放棄現(xiàn)金折扣成本的利率借入資金，便應在現(xiàn)金折扣期內用借入資金支付貨款，即應享受現(xiàn)金折扣，反之則可放棄現(xiàn)金折扣； （2）如果購買企業(yè)在折扣期內將償還應付帳款的資金用于短期投資所獲得投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，可放棄現(xiàn)金折扣，反之應享受現(xiàn)金折扣。 3．收款法是指在借款到期向銀行支付利息的方法。 貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，而到期時按本金償還的計息方法； 加息法是指在分期等額償還貸款的情況下，銀行將按名義利率計算的利息加到本金上，計算出貸款本息之和，借款企業(yè)在貸款期內分期等額償還本息之和的計息方法。 上述三種方法比較，企業(yè)承擔的實際利息在加息法下最高，收款法最低，貼現(xiàn)法則界于兩者之間。 4．短期融資組合應考慮的主要因素有： （1）短期融資成本； （2）短期融資的可行性； （3）短期融資的時機； （4）短期融資彈性； （5）資產所受約束的程度。 5．放棄現(xiàn)金折扣的成本= 6．實際利率= |
易水竹
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9樓
的減少而減少。因此，最佳的保險儲備量應是兩種成本之和最低時的儲備量。 3．（1）最佳訂貨批量（ ）= （2）最佳訂貨次數(shù)=200000÷1000=20次 （3）最佳訂貨周期=360÷20=18（天） 第六節(jié) 1．比較自然融資與協(xié)議融資的優(yōu)缺點？ 2．如何進行是否利用現(xiàn)金折扣的決策？ 3．比較短期借款利息支付的帳款法，貼現(xiàn)法和加息法？ 4．進行短期融資組合應考慮的主要因素有哪些？ 5．某企業(yè)按“1/10，n/30”的折扣條件購入某種存貨60萬元，試計算該次購貨放棄現(xiàn)金價值的成本。 6．某企業(yè)按6%的利率向銀行借入一年期的短期借款，銀行采用貼現(xiàn)法收取利息，試計算企業(yè)承擔的實際利率。 答案： 1．自然融資的優(yōu)點是：（1）是一種持續(xù)性的信貸形式，勿需辦理任何融資手續(xù)；（2）在沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)的情況下，不需支付成本；（3）對企業(yè)無限制或限制較少。自然融資的缺點是：（1）期限通常較短；（2）企業(yè)籌資的主動性��；（3）若有現(xiàn)金折扣，則放棄現(xiàn)金折扣的成本較高。 協(xié)議融資的優(yōu)點：（1）期限相對較長（但通常不超過一年）；（2）企業(yè)可根據(jù)需要實施主動籌資。其缺點是：（1）手續(xù)相對繁雜；（2）籌資成本相對較高；（3）可能給企業(yè)財務形成一定制約。 2．（1）如果購買企業(yè)能以低于放棄現(xiàn)金折扣成本的利率借入資金，便應在現(xiàn)金折扣期內用借入資金支付貨款，即應享受現(xiàn)金折扣，反之則可放棄現(xiàn)金折扣； （2）如果購買企業(yè)在折扣期內將償還應付帳款的資金用于短期投資所獲得投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，可放棄現(xiàn)金折扣，反之應享受現(xiàn)金折扣。 3．收款法是指在借款到期向銀行支付利息的方法。 貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，而到期時按本金償還的計息方法； 加息法是指在分期等額償還貸款的情況下，銀行將按名義利率計算的利息加到本金上，計算出貸款本息之和，借款企業(yè)在貸款期內分期等額償還本息之和的計息方法。 上述三種方法比較，企業(yè)承擔的實際利息在加息法下最高，收款法最低，貼現(xiàn)法則界于兩者之間。 4．短期融資組合應考慮的主要因素有： （1）短期融資成本； （2）短期融資的可行性； （3）短期融資的時機； （4）短期融資彈性； （5）資產所受約束的程度。 5．放棄現(xiàn)金折扣的成本= 6．實際利率= |
易水竹
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的減少而減少。因此，最佳的保險儲備量應是兩種成本之和最低時的儲備量。 3．（1）最佳訂貨批量（ ）= （2）最佳訂貨次數(shù)=200000÷1000=20次 （3）最佳訂貨周期=360÷20=18（天） 第六節(jié) 1．比較自然融資與協(xié)議融資的優(yōu)缺點？ 2．如何進行是否利用現(xiàn)金折扣的決策？ 3．比較短期借款利息支付的帳款法，貼現(xiàn)法和加息法？ 4．進行短期融資組合應考慮的主要因素有哪些？ 5．某企業(yè)按“1/10，n/30”的折扣條件購入某種存貨60萬元，試計算該次購貨放棄現(xiàn)金價值的成本。 6．某企業(yè)按6%的利率向銀行借入一年期的短期借款，銀行采用貼現(xiàn)法收取利息，試計算企業(yè)承擔的實際利率。 答案： 1．自然融資的優(yōu)點是：（1）是一種持續(xù)性的信貸形式，勿需辦理任何融資手續(xù)；（2）在沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)的情況下，不需支付成本；（3）對企業(yè)無限制或限制較少。自然融資的缺點是：（1）期限通常較短；（2）企業(yè)籌資的主動性��；（3）若有現(xiàn)金折扣，則放棄現(xiàn)金折扣的成本較高。 協(xié)議融資的優(yōu)點：（1）期限相對較長（但通常不超過一年）；（2）企業(yè)可根據(jù)需要實施主動籌資。其缺點是：（1）手續(xù)相對繁雜；（2）籌資成本相對較高；（3）可能給企業(yè)財務形成一定制約。 2．（1）如果購買企業(yè)能以低于放棄現(xiàn)金折扣成本的利率借入資金，便應在現(xiàn)金折扣期內用借入資金支付貨款，即應享受現(xiàn)金折扣，反之則可放棄現(xiàn)金折扣； （2）如果購買企業(yè)在折扣期內將償還應付帳款的資金用于短期投資所獲得投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，可放棄現(xiàn)金折扣，反之應享受現(xiàn)金折扣。 3．收款法是指在借款到期向銀行支付利息的方法。 貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，而到期時按本金償還的計息方法； 加息法是指在分期等額償還貸款的情況下，銀行將按名義利率計算的利息加到本金上，計算出貸款本息之和，借款企業(yè)在貸款期內分期等額償還本息之和的計息方法。 上述三種方法比較，企業(yè)承擔的實際利息在加息法下最高，收款法最低，貼現(xiàn)法則界于兩者之間。 4．短期融資組合應考慮的主要因素有： （1）短期融資成本； （2）短期融資的可行性； （3）短期融資的時機； （4）短期融資彈性； （5）資產所受約束的程度。 5．放棄現(xiàn)金折扣的成本= 6．實際利率= |
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