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圖書簡介

以創(chuàng)新為理念
　　內容精簡，貼合考試
　　講練有機結合，鞏固重點難點

　　以大綱為依據
　　知識分層，綱要演練
　　剖析考試內容，指導復習思路

　　以真題為核心
　　真題詳解，重點突破
　　突出考試重點，提高復習效率

目錄
知識點二證券投資人
　　（一）機構投資者
　　1.政府機構
　　政府機構參與證券投資主要是為了調劑資金余缺和進行宏觀調控。各級政府及政府機構出現資金剩余時，可以通過購買政府債券、金融債券等投資于證券市場。
　　2.金融機構
　�。�1）證券經營機構
　　證券經營機構是證券市場上最活躍的機構投資者，以其自有資本、營運資金和受托投資資金進行證券投資。我國的證券經營機構主要是證券公司。按照《中華人民共和國證券法》（簡稱《證券法》）的規(guī)定，證券公司可以通過從事證券自營業(yè)務和證券資產管理業(yè)務，以自己的名義或代其客戶進行證券投資。

　�。�2）銀行業(yè)金融機構
　　銀行業(yè)金融機構包括商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市信用合作社、農村信用合作社等吸收公眾存款的金融機構以及政策性銀行。根據《中華人民共和國商業(yè)銀行法》規(guī)定，銀行業(yè)金融機構可用自有資金買賣政府債券和金融債券，除國家另有規(guī)定外，在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業(yè)務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資�！吨腥A人民共和國外資銀行管理條例》規(guī)定，外商獨資銀行、中外合資銀行可買賣政府債券、金融債券，買賣股票以外的其他外幣有價證券。銀行業(yè)金融機構因處置貸款質押資產而被動持有的股票，只能單向賣出。

　　（3）保險經營機構
　　2010年8月31日起實施的《保險資金運用管理暫行辦法》規(guī)定，保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用應當符合下列比例要求：
　　投資于銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資產的賬面余額，合計不低于本公司上季末總資產的5％；
　　投資于無擔保企業(yè)(公司)債券和非金融企業(yè)債務融資工具的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產的20％；
　　投資于股票和股票型基金的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產的20％；
　　投資于未上市企業(yè)股權的賬面余額，不高于本公司上季末總資產的5％；投資于未上市企業(yè)股權相關金融產品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產的4％；兩項合計不高于本公司上季末總資產的5％；
　　投資于不動產的賬面余額，不高于本公司上季末總資產的10％；投資于不動產相關金融產品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產的3％；兩項合計不高于本公司上季末總資產的10％；
　　投資于基礎設施等債權投資計劃的賬面余額不高于本公司上季末總資產的10％；
　　保險集團(控股)公司、保險公司對其他企業(yè)實現控股的股權投資，累計投資成本不得超過其凈資產。
　　此外，投資連結保險產品和非壽險非預定收益投資型保險產品的資金運用，應當在資產隔離、資產配置、投資管理、人員配備、投資交易和風險控制等環(huán)節(jié)，獨立于其他保險產品資金，具體辦法由中國保險監(jiān)督管理委員會（簡稱中國保監(jiān)會）制定。
　�。�4）合格境外機構投資者（簡稱QFII）與合格境內機構投資者（簡稱QDII）
　　QFII制度是一國（地區(qū)）在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未完全開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。按照《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》的規(guī)定，合格境外機構投資者在經批準的投資額度內，可以投資于中國證監(jiān)會批準的人民幣金融工具，具體包括在證券交易所掛牌交易的股票、在證券交易所掛牌交易的債券、證券投資基金、在證券交易所掛牌交易的權證以及中國證監(jiān)會允許的其他金融工具。合格境外機構投資者可以參與新股發(fā)行、可轉換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購。
　　與合格境外機構投資者相對應，合格境內機構投資者（QDII），是指符合《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》規(guī)定，經中國證監(jiān)會批準在中華人民共和國境內募集資金，運用所募集的部分或者全部資金以資產組合方式進行境外證券投資管理的境內基金管理公司和證券公司等證券經營機構。在目前中國外匯管理體制下，參與合格境內機構投資者發(fā)起的各類理財產品，是中國境內投資者參與境外資本市場投資的合法途徑。
　�。�5）主權財富基金
　　隨著國際經濟、金融形勢的變化，目前不少國家尤其是發(fā)展中國家擁有了大量的官方外匯儲備，為管理好這部分資金，成立了代表國家進行投資的主權財富基金。經國務院批準，中國投資有限責任公司（簡稱中投公司）于2007年9月29日宣告成立，注冊資本金為2 000億美元，成為專門從事外匯資金投資業(yè)務的國有投資公司。中投公司以境外金融組合產品為主，開展多元投資，實現外匯產品保值增值，被視為中國主權財富基金的發(fā)端。
　　（6）其他金融機構
　　其他金融機構包括信托投資公司、企業(yè)集團財務公司、金融租賃公司等。這些機構通常也在自身章程和監(jiān)管機構許可的范圍內進行證券投資。
　　信托投資公司可以受托經營資金信托、有價證券信托和作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務。企業(yè)集團財務公司達到相關監(jiān)管規(guī)定的，也可申請從事對金融機構的股權投資和證券投資業(yè)務。目前尚未批準金融租賃公司從事證券投資業(yè)務。
　　3.企業(yè)和事業(yè)法人
　　企業(yè)可以用自己的積累資金或暫時不用的閑置資金進行證券投資。企業(yè)可以通過股票投資實現對其他企業(yè)的控股或參股，也可以將暫時閑置的資金通過自營或委托專業(yè)機構進行證券投資以獲取收益。我國現行的規(guī)定是，各類企業(yè)可參與股票配售，也可投資于股票二級市場；事業(yè)法人可用自有資金和有權自行支配的預算外資金進行證券投資。
　　4.各類基金
　　基金性質的機構投資者包括證券投資基金、社�；�金、企業(yè)年金和社會公益基金。
　�。�1）證券投資基金
　　證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額籌集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資活動的基金�！吨腥A人民共和國證券投資基金法》規(guī)定，我國的證券投資基金可投資于股票、債券和國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他證券品種。
　�。�2）社保基金
　　在大多數國家，社保基金分為兩個層次:一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性社會保障基金；二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。由于資金來源不一樣，且最終用途不一樣，這兩種形式的社�；�金管理方式亦完全不同。全國性社會保障基金屬于國家控制的財政收入，主要用于支付失業(yè)救濟和退休金，是社會福利網的最后一道防線，對資金的安全性和流動性要求非常高。這部分資金的投資方向有嚴格限制，主要投向國債市場。而由企業(yè)控制的企業(yè)年金，資金運作周期長，對賬戶資產增值有較高要求，但對投資范圍限制不多。
　　在我國，社保基金主要由社會保險基金和社會保障基金兩部分構成。
　　社會保險基金是指社會保險制度確定的用于支付勞動者或公民在患病、年老傷殘、生育、死亡、失業(yè)等情況下所享受的各項保險待遇的基金，一般由企業(yè)等用人單位（或雇主）和勞動者（或雇員）或公民個人繳納的社會保險費以及國家財政給予的一定補貼形成。我國的社會保險基金包括基本養(yǎng)老、失業(yè)、基本醫(yī)療、工傷和生育保險5項保險基金，以應對職工生、老、病、殘、失業(yè)之急，但現階段主要是養(yǎng)老保險基金。
　　社會保障基金由全國社會保障基金理事會進行管理。目前，社�；�金理事會管理了兩部分基金。一是全國社會保障基金。全國社會保障基金是指由中央財政撥入資金、國有股減持和股權劃撥資產、經國務院批準以其他方式籌集的資金及投資收益形成的資金，是由中央政府集中的社會保障儲備基金。該基金主要用于應對人口老齡化高峰時社會養(yǎng)老的需要，以及重大自然災害等特殊情況和國務院批準的其他社會保障支出。二是根據財政部、人力資源和社會保障部《做實企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險個人賬戶中央補助資金投資管理暫行辦法》和社�；�金理事會與試點省（自治區(qū)、直轄市）簽署的委托投資管理合同，受托管理做實個人賬戶試點�。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）委托管理的個人賬戶資金及其投資收益。投資對象和范圍與全國社會保障基金相同。
　　（3）企業(yè)年金
　　企業(yè)年金是指根據依法制定的企業(yè)年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業(yè)補充養(yǎng)老保險基金。按照我國現行法規(guī)，企業(yè)年金可由年金受托人或受托人指定的專業(yè)投資機構進行證券投資。
　　每個投資組合的企業(yè)年金基金財產應當由一個投資管理人管理，企業(yè)年金基金財產以投資組合為單位按照公允價值計算應當符合下列規(guī)定：①投資銀行活期存款、中央銀行票據、債券回購等流動性產品以及貨幣市場基金的比例，不得低于投資組合企業(yè)年金基金財產凈值的5％；清算備付金、證券清算款以及一級市場證券申購資金視為流動性資產；投資債券正回購的比例不得高于投資組合企業(yè)年金基金財產凈值的40%。②投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)（公司）債、短期融資券、中期票據、萬能保險產品等固定收益類產品以及可轉換債（含分離交易可轉換債）、債券基金、投資連結保險產品（股票投資比例不高于30%）的比例，不得高于投資組合企業(yè)年金基金財產凈值的95%。③投資股票等權益類產品以及股票基金、混合基金、投資連結保險產品（股票投資比例高于或者等于30%）的比例，不得高于投資組合企業(yè)年金基金財產凈值的30%。其中，企業(yè)年金基金不得直接投資于權證，但因投資股票、分離交易可轉換債等投資品種而衍生獲得的權證，應當在權證上市交易之日起10個交易日內賣出。④單個投資組合的企業(yè)年金基金財產，投資于一家企業(yè)所發(fā)行的股票，單期發(fā)行的同一品種短期融資券、中期票據、金融債、企業(yè)（公司）債、可轉換債（含分離交易可轉換債），單只證券投資基金，單個萬能保險產品或者投資連結保險產品，分別不得超過該企業(yè)上述證券發(fā)行量，該基金份額或者該保險產品資產、管理規(guī)模的5%；按照公允價值計算，也不得超過該投資組合企業(yè)年金基金財產凈值的10%。⑤單個投資組合的企業(yè)年金基金財產，投資于經備案的符合第四十八條投資比例規(guī)定的單只養(yǎng)老金產品，不得超過該投資組合企業(yè)年金基金財產凈值的30%，不受上述10%規(guī)定的限制。

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