2019金融碩士考研命題規(guī)律：計(jì)算題是各學(xué)校的必考題型

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計(jì)算題是各學(xué)校的必考題型，當(dāng)然還包括一些學(xué)校以選擇題的形式出現(xiàn)的計(jì)算題。計(jì)算題的考點(diǎn)主要集中在以下幾個(gè)方面。

1．匯率相關(guān)的計(jì)算，例如：

假定基期時(shí)的加拿大元的即期匯率為1加元=1.01美元，現(xiàn)在的即期匯率為1加元=0.95美元，根據(jù)下表進(jìn)行計(jì)算：

①假設(shè)購(gòu)買(mǎi)力水平成立，計(jì)算現(xiàn)在的加元兌換美元的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)匯率。題中數(shù)據(jù)表明支持購(gòu)買(mǎi)力水平價(jià)格嗎？

②如果國(guó)際費(fèi)雪效應(yīng)成立，預(yù)測(cè)1年后加元兌換美元的即期匯率。

③如果相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)水平成立，預(yù)測(cè)4年后加元兌換美元的即期匯率。[清華大學(xué)2014金融碩士]

2．金融資產(chǎn)收益率的計(jì)算，例如：

（1）30年期限，10%票面利率債券的債券面值是100，目前該債券售價(jià)是98元，那么該債券的收益率應(yīng)該（ ）。[清華大學(xué)2015年真題]

A．大于10% B．小于10% C．等于10% D．無(wú)法判斷

（2）甲公司以10元的價(jià)格購(gòu)入某股票，假設(shè)持有半年之后以10.2元的價(jià)格售出，在持有期間共獲得1.5元的現(xiàn)金股利，則該股票的持有期年均收益率是（ ）。[南京

大學(xué)2015年真題]

A．34% B．9% C．20% D．35%

（3）C公司股票的口值為0.5，但該股票的波動(dòng)率很大，如果市場(chǎng)組合的期望收益率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，則C公司股票的期望收益率為（ ）。[中央財(cái)經(jīng)大學(xué)

2014金融碩士]

A. 5% B.7.5% C. 10% D.12. 5%

（4）有一張兩年內(nèi)到期的債券，其票面價(jià)值為1000元，票面利率為40/0，當(dāng)前的價(jià)格是950元，請(qǐng)計(jì)算這張債券的當(dāng)期收益率和到期收益率。[廈門(mén)大學(xué)2014金融碩

士]

3．金融資產(chǎn)價(jià)格的計(jì)算，例如：

（1）某公司目前股票價(jià)格為20元，已發(fā)行20萬(wàn)股股票，假設(shè)公司以每股25元的價(jià)格向公司的投資者發(fā)行了5萬(wàn)股新股，發(fā)行后公司股票價(jià)格為（ ）。[清華大學(xué)2016

金融碩士]

A．25元 B．20元 C．21元 D．22.5元

（2）假設(shè)黃金現(xiàn)貨的價(jià)格為200元/克，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，那么，不考慮黃金倉(cāng)儲(chǔ)成本，6個(gè)月后交割的黃金期貨合約理論價(jià)格應(yīng)該是（ ）。[中央財(cái)經(jīng)大學(xué)2015

金融碩士]

A．200元/克 B．204元克 C．198元/克 D．202元/克

（3）某歐洲債券的票面金額1000美元，票面利率8%，期限3年，發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)收益率6%，請(qǐng)問(wèn)該歐洲債券的發(fā)行價(jià)格是多少？[南京大學(xué)2015金融碩士]

（4）某股票當(dāng)前支付的紅利為每股2元。市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，這只股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%。

①如果分析師預(yù)測(cè)該股票年分紅將維持每股2元不變，那么這只股票的估值為多少？

②如果分析師預(yù)測(cè)該股票的年分紅將以常數(shù)2%增長(zhǎng)，那么這只股票的估值為多少？

③如果分析師預(yù)測(cè)該股票分紅的穩(wěn)定增長(zhǎng)率略高于2%，那么將會(huì)如何影響分析師對(duì)于股票的估值？[北京航空航天大學(xué)2014金融碩士]

4．貨幣供應(yīng)量相關(guān)的計(jì)算，例如：

（1）已知法定存款準(zhǔn)備金率rd為10%，超額準(zhǔn)備金為400，現(xiàn)金為2800，存款為8000。

①計(jì)算現(xiàn)金比率、超額準(zhǔn)備金率、貨幣乘數(shù)、法定準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣。

②若央行將法定存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.08，基礎(chǔ)貨幣不變，存款比率不變，計(jì)算貨幣乘數(shù)和貨幣供給量。[西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2016年金融碩士]

（2）已知經(jīng)濟(jì)體中現(xiàn)金C=3200億元，銀行存款D=l萬(wàn)億元，超額準(zhǔn)備金ER= 600億元，法定準(zhǔn)備金率r=0.2。

①計(jì)算現(xiàn)金比率（c），超額準(zhǔn)備金比率（e）和貨幣乘數(shù)（m,）。

②計(jì)算法定準(zhǔn)備金（RR），準(zhǔn)備金（R）和基礎(chǔ)貨幣（MB）。

③假如中央銀行將法定準(zhǔn)備金率r調(diào)整為0.1，計(jì)算新的貨幣乘數(shù)（m）和新的貨幣供給（M）。[對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2014金融碩士]

5．資本資產(chǎn)定價(jià)模型相關(guān)的計(jì)算，例如：

（1）按照CAPM模型假定，市場(chǎng)預(yù)期收益率=15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=8%；X證券的預(yù)期收益率=17%；X的貝塔值=1.25；以下哪種說(shuō)法正確？（ ）[清華大學(xué)2015金融碩士]

A．X被高估 B．X是公平定價(jià)

C．X的阿爾法值為-0.25% D．X的阿爾法值為0.25%

（2）一家公司的投資組合經(jīng)理正在使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)為他的客戶(hù)推薦投資產(chǎn)品。

已知以下市場(chǎng)信息。

①計(jì)算每只股票的預(yù)期收益率和阿爾法值（α）。

②請(qǐng)分別為如下兩位投資者推薦股票X或股票Y:投資者A希望將所選擇的這只股票加入到已有的完全分散化的股票投資組合中。投資者B將僅投資于所選擇的這一只股

票。[北京航空航天大學(xué)2014金融碩士]

6．MM理論相關(guān)的計(jì)算，例如：

（1）永新光電一年之后的公司總價(jià)值有70%的概率為5000萬(wàn)元，有30%的概率為2000萬(wàn)元。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，永新光電公司的資本成本為10%。

①假如公司資本結(jié)構(gòu)中沒(méi)有債務(wù)，那么現(xiàn)在公司股權(quán)的總價(jià)值為多少？

②假如公司現(xiàn)在有一筆一年期債務(wù)，到期前不支付利息，一年到期后的本金利息總價(jià)值為1000萬(wàn)元。根據(jù)MM理論，現(xiàn)在公司股權(quán)的總價(jià)值為多少？

③一年后公司可能實(shí)現(xiàn)最低的股權(quán)回報(bào)率在情況（1）和情況（2）下分別是多少？[清華大學(xué)2015金融碩士]

（2）某公司正在考慮收購(gòu)另一家公司，此收購(gòu)為橫向并購(gòu)（假定目標(biāo)公司和收購(gòu)公司具有相同風(fēng)險(xiǎn)水平）。目標(biāo)公司的負(fù)債與權(quán)益市值比為1:1，每年EBIT為500萬(wàn)

元。收購(gòu)公司的負(fù)債與權(quán)益市值比為3:7。假定收購(gòu)公司收購(gòu)了目標(biāo)公司后，資本結(jié)構(gòu)保持不變。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬為8%，收購(gòu)公司的權(quán)益貝塔值為1.5

。假定所有債務(wù)都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，兩個(gè)公司都是零增長(zhǎng)型公司。請(qǐng)根據(jù)有稅MM理論作下列計(jì)算：

①目標(biāo)公司的債務(wù)與權(quán)益的資本成本為多少？

②目標(biāo)公司的債務(wù)價(jià)值與權(quán)益價(jià)值為多少？

③收購(gòu)公司所支付的最高價(jià)格不應(yīng)高于多少？[復(fù)旦大學(xué)2015金融碩士]

（3）某公司在無(wú)負(fù)債時(shí)的資本成本為8%，現(xiàn)考慮采用50%負(fù)債的新資本結(jié)構(gòu)，負(fù)債的利息率為5%，如果所得稅率為40010，則新資本結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資本成本為（ ）。

[中山大學(xué)2015金融碩士]

A. 6.6% B.9.2% C.9.8% D. 11%

復(fù)習(xí)建議：

在各個(gè)院校的金融碩士試題中，計(jì)算題已經(jīng)成為一個(gè)必考題型（主要涉及股票、債券、期權(quán)、外匯等內(nèi)容），而且難度會(huì)加大。